進口車跟合資車 到底哪種質量更好?
document.writeln('關注創業、進口車車到底電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
“響應式”、跟合資“自助建站”這兩個本來不同的個體是怎麽樣結合的呢?說起響應式,跟合資給人第一印象就是html5網站、H5網站、響應式網站、響應式建站、響應式設計等等的一係列代名詞。自助建站那就更好理解了,種質自助建站可以說是互聯網革新的一種技術,幫助許多不懂程序、不懂代碼、不懂設計的小白建站者們實現自助建站。
那麽“響應式”與“自助建站”的集合又會出現什麽樣的新鮮事呢?響應式與自助建站相結合可以稱作為:量更好響應式自助建站係統、量更好H5響應式自助建站係統、全平台營銷係統、全平台應用係統等等。2.易於SEO優化:進口車車到底響應式建站,進口車車到底統一的交互入口讓搜索引擎更喜歡你,不需要再單獨為特定的網站版本進行優化,隻需要優化一個站點便能做好所有並且目前搜索引擎對於HTML5網站相比傳統網站更加親睞。 H5響應式建站案例-星巴克一般建站係統與自助建站係統:跟合資說起建站係統,我想給大多數人最大的印象就是cms係統了。一般常見的H5工具有:種質TwitterBootstrap、SproutCore、Foundation、Ionic等。製作響應式網站在較早之前是個繁瑣複雜的事情,量更好但是現在響應式建站係統的出現,讓響應式建設變得簡單
在這些策略都明確後就整合成了一套方案,進口車車到底當然還會涉及過預算控成本。不過大家的感知裏都會有類似的部分,跟合資運營太大了,運營又太細了,運營什麽都會,但運營又什麽都不會。當大家找不到Beta的方向時,種質同時又麵臨持有現金不斷貶值風險,這時候將手上的現金持有買入各行各業的龍頭公司,會是一種最安全的做法。
這些好公司本身沒有太大問題,量更好但是一旦被打上了某種標簽,就會帶上典型的A股博弈特征。同時,進口車車到底正因為這批公司在被不斷買入後出現了上漲,又強化了投資者的這種邏輯。60年代的時候,跟合資美國GDP為4.6%,對應2.3%的通脹;歐洲GDP為5.2%,對應3.2%的通脹。在任何一次輪回中,種質市場都會進入某個亢奮的階段。
那麽未來刺破“漂亮50”泡沫的會有哪幾個驅動力呢?首先,我前麵說過“漂亮50”能起來的背景就是高增長,低通脹。但是如果我們看下圖,美國的“漂亮50”就是同一批股票。
在不同階段,市場都有不同特征的主線。無論價值還是成長,在長周期的維度都能取得優秀的收益率。當年這些股票都號稱onedecision股票。可能類似於茅台,雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。
在幾百年前,牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。
對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。
自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。
從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。
第四,偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。
情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。
大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。
但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。
漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。
2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。
這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。目前看,可能機構的持倉還不是最多的。
但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。
隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。
今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。
相关阅读
- 偏偏這一刻,我扛不住了!
- 運油20空中加油機疑已完成研製 將有軟硬兩種加油法
- 萬科業主信息遭泄露事件:開發商被約談 立案調查39戶
- 談兵 | 伊朗無人機為何能貼臉拍美國航母?
- 零度角 | 日本想東京幹掉國乒?劉國梁一招盤活全局
- 高校師生研發眼球控製輪椅
- 一季度A股保證金猛增約五成,創15年末以來新高
- 紀連海帶您見證中國酒文化的變遷史
- 英國廢舊核潛艇處理成難題:已拖累英軍戰力
- 快速解酒方法都是忽悠人的
- 《X戰警:黑鳳凰》預告
- 華銀(天鵝湖)國際生態城
- 朝陽利錦府五居大平層
- 北京世園會驚豔開幕!海量高清圖來了
- 恒大返廣州塔利斯卡獨行 卡帥疲態盡顯
- 七百餘意大利返還文物展出 歸國路為何走了12年
- “2019上海春浪音樂節” 實體追星 22組藝人打造端午音樂盛宴
- 敦促與華為共建5G,中國駐英大使在報紙上再發聲
- 博爾頓回應朝鮮開200萬美元賬單:美國承諾了,但沒付一分錢
- 5本意境優雅的經典詩詞解析
- 英雄聯盟IG和SKT大比拚,選手數據深入對比,近日巔峰對決
- 吳京黃渤沈騰韓寒坐上公安部新聞發布會主席台
- 習近平出席第二屆“一帶一路”高峰論壇紀實
- xmind8零基礎/進階/案例全程通關
- 《馴龍高手3》即將上線:少年與龍勇闖秘境,一起體會成長的滋味
- 銀隆再爆猛料 魏銀倉曾用公款270萬為家人及親家買車
- 危險而美麗 荷蘭探險家拍瀕危的神奇冷血動物
- 老令公楊繼業投降宋朝始末
- 陝西省委原常委、秘書長錢引安嚴重違紀違法被雙開
- 海南通報“醫院售假宮頸癌疫苗”調查處理進展
- 款姐出街 馬蓉與王寶強財產分割後又炫富了
- 【福利社】天天都有神券限時限量等你搶
- 中國製造 | 這座中國建水電站被印上了非洲紙幣
- 關羽誅殺文醜的真實原因
- 從曹園到袁府,憤怒與仇富無關
- 許誌安,為什麽背著鄭秀文愛別人
- 歐冠-C羅破門 尤文1-2阿賈克斯無緣四強
- 敬請關注新浪教育公益聯盟
- 加拿大女子等兩年已成癌症晚期
- 海南官方確認博鼇銀豐康養醫院違法接種宮頸癌疫苗
- GIF:爹回來啦!爹回來啦!
- 戈貝爾談火勇爭議判罰:裁判不許我們首輪這麽防守
- 楊紫想和馬天宇炒CP被拒?馬天宇親自下場為好友辟謠
- 穿平底鞋都能有長腿?艾瑪-羅伯茨和鄭秀妍可以
- 人物誌之SN.XiaoAL——雄獅壯誌之心
- 王金平宣布訪陸祭祖:共同血脈不因族群黨派改變
- 上海民校為何受家長“熱捧”?
- 周傑倫陪嶽父逛古董市集 大吃美食情同父子
- 戴森V11幹掉掃地機器人
- 楊丞琳曬健身照馬甲線清晰
- FCA中國區COO鄭傑離職 Massimiliano Trantini接任廣汽菲克銷售公司總裁
- 《機動戰士高達》與VAN JACKET聯動服裝發售決定
- 從自卑到自信,我用了這個方法
- 比爾蓋茨:去世後20年將關閉基金會
- 沈騰出席公安部發布會:作品是我們的孩子,盜版像人販子
- 阿姆斯特丹運河被冰封
- VIP6.9鐮倉物語推理作家上演尋妻捉妖記嘉賓:堺雅人 高畑充希 堤真一
- 刺刀醒目:參加諾曼底戰役的英軍部隊
- 58歲餘杭阿姨坐擁8套房,白天阿裏當掃地僧,晚上麵試阿裏租客
- 清新健氣綠!John Elliott x Nike LeBron Icon又添新配色!